EUR

Mais um mês, mais um relatório quente da inflação na Zona Euro. Este chegou apenas alguns dias após a tentativa confusa de viragem do BCE na reunião da semana anterior, contribuindo assim para o desenvolvimento da falta de credibilidade da instituição. Para além da inflação global de dois dígitos, a inflação subjacente continua a marchar mais alto. Do lado positivo, os piores receios sobre uma crise energética no inverno continuam a desvanecer-se.

Do lado negativo, os relatórios desta manhã de segunda-feira da Ásia sugerem que as esperanças de um abrandamento dos confinamentos chineses podem ter sido prematuras e, por conseguinte, a recuperação das exportações europeias para a China pode sofrer ainda mais atrasos. O principal evento desta semana na Zona Euro será uma série de discursos oficiais do BCE, incluindo da Presidente Lagarde.

USD

A esperada viragem da Reserva Federal para uma posição mais moderada não aconteceu e, na realidade, o Presidente Powell indicou que as taxas poderão ter de subir ainda mais do que os mercados esperavam antes da reunião da semana passada. As obrigações caíram, as ações subiram, mas o Dólar não seguiu o guião e acabou a semana ligeiramente em baixa em termos comerciais. O relatório sobre o mercado de trabalho foi algo ambivalente mas ainda consistente com um mercado muito apertado que ainda não sentiu o impacto da contração das políticas monetárias de uma forma significativa.

Espera-se que o relatório sobre a inflação desta semana mostre algum alívio das pressões anuais sobre os preços graças aos custos mais baixos da energia. No entanto, o dado fundamental será o índice central que retira as componentes voláteis dos alimentos e da energia. O Fed precisa de ver uma tendência descendente nestes números antes de poder pensar em por um travão às subidas das taxas de juro e é pouco provável que o consiga ver neste relatório.

GBP

O Banco de Inglaterra subiu as taxas em 75 p.b. como esperado, mas depois surpreendeu os mercados com uma das suas reviravoltas habituais, desta vez num sentido apaziguador. O Banco de Inglaterra parece estar a adotar uma visão blasé da inflação e a concentrar-se nos riscos de recessão.

A referência aos mercados sobrestimarem a taxa diretora foi invulgarmente direta e a Libra esterlina não gostou nem um pouco, acabando por perder terreno contra todas as principais moedas mundiais. Os dados de crescimento do PIB do terceiro trimestre estarão debaixo dos holofotes, mas este é um número que reflete o passado e esperamos que a Libra reaja tanto ou ainda mais aos dados da inflação dos EUA esta semana.

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