EUR

O contraste entre a retórica hawkish do BCE e a subida dovish da Fed nesta semana, juntamente com os números do sentimento empresarial do PMI em março, impulsionaram a moeda comum na primeira metade da semana. No entanto, rumores duvidosos sobre o Deutsche Bank e o nervosismo geral forçaram-no a desistir dos seus ganhos na sexta-feira, o que ilustra a volatilidade e o nervosismo nos mercados. Os rumores foram desmentidos pelo primeiro-ministro alemão Scholtz e isso bastou para que o euro terminasse a semana modestamente valorizado em relação ao dólar.

Espera-se que o núcleo da inflação na sexta-feira suba para mais um recorde histórico e os bancos europeus parecem estar em melhor forma do que os seus homólogos norte-americanos, não esperamos qualquer abrandamento na campanha de caminhadas do BCE, o que deverá ser positivo para o Euro.

USD

Depois de fortes oscilações nas últimas duas semanas, os mercados estabeleceram uma previsão de subida de 25 pb na reunião da Reserva Federal na semana passada, e foi o que Powell transmitiu. No entanto, a declaração que acompanha a decisão, bem como a conferência de imprensa, deixaram claro que a Fed espera algum grau de aperto financeiro como resultado da turbulência bancária.

Isto significa que o banco central vai optar por excesso de zelo até que a extensão desse aperto fique clara nos próximos meses e que a diferença nas taxas do outro lado do Atlântico e entre os EUA e a maioria dos outros países do G10 está a diminuir rapidamente, o que deve ter consequências negativas para o dólar americano.

GBP

Uma desagradável surpresa de inflação, no início da semana, forçou o Banco de Inglaterra a outra subida de 25 pb. A retórica também se tornou dura, com ênfase nas recentes surpresas positivas de crescimento. Dificilmente poderia ser de outra forma: o núcleo da inflação disparou e chegou à inédita marca de 0,5% acima do consenso, de 6,2%, revertendo completamente a modesta evolução dos últimos meses.

Juntando a nota geralmente positiva de lançamentos macroeconómicos, o aumento da inflação e a aparente virada hawkish do Banco da Inglaterra, acreditamos que o caminho de menor resistência para a libra esterlina será ascendente.

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