Moedas em modo de espera enquanto os mercados se preparam para novos dados sobre a inflação
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27 Junho 2022
Diretor de Riscos Financeiros da Ebury
As moedas do G10 terminaram a semana não muito longe de onde tinham começado, uma vez que as notícias foram poucas e os investidores limitaram-se a assimilar as comunicações dos bancos centrais.
A subida dos ativos de risco na semana passada sugere alguma atenuação das preocupações dos investidores sobre a inevitabilidade de uma recessão, à medida que os bancos centrais se esforçam para conseguir controlar a inflação. Ambos os lados do Atlântico aguardam com expectativa os dados sobre a inflação, conhecidos na próxima sexta-feira. Os dados das despesas de consumo privado de maio nos EUA irão provavelmente confirmar o relatório anterior do IPC. Mais crítico será o relatório de junho sobre a inflação na Zona Euro, os primeiros dados da inflação em todas as áreas económicas. Valores acima de 4% no índice central pressionarão ainda mais o BCE a acelerar o seu calendário de subidas das taxas, o que poderá servir de apoio à moeda comum.
EUR
Os índices de atividade empresarial do PMI para junho foram largamente dececionantes, registando o um recuo significativo. Embora todos eles permaneçam em níveis expansionistas nas principais economias da Zona Euro, a tendência descendente deve ser acompanhada de perto, uma vez que estes índices continuam a ser o principal indicador do crescimento europeu.
Esta semana poderá ser crítica para o Euro. Para além do relatório de junho sobre a inflação, realiza-se o fórum anual do BCE sobre a banca central. Os mercados esperam ver pelo menos alguns detalhes sobre a futura ferramenta “antifragmentação”.
USD
O Dólar recuou ligeiramente na semana passada de recordes históricos de vários anos. Três fatores pareceram pesar sobre o Dólar. Primeiro, o recuo nas rendibilidades nos EUA, à medida que os mercados veem cada vez mais como implausível novos aumentos do Fed a curto prazo. Segundo, a recuperação geral do sentimento de risco, que é agora um claro fator negativo para o Dólar enquanto porto seguro. Finalmente, o posicionamento dos investidores parece cada vez mais longo, uma vez que parece ter-se estabelecido um consenso sobre um Dólar mais forte, o que dificulta a sua subida e transforma pequenos contratempos em desvalorizações movidas pela quebra das perdas.
Um relatório forte sobre a inflação da Zona Euro na sexta-feira poderá levar a uma forte contratendência de venda do Dólar.
GBP
A inflação de maio no Reino Unido bateu mais um recorde de várias décadas, embora o índice central que elimina os componentes alimentares e energéticos mais voláteis tenha sido menos negativo, ficando abaixo das expectativas, um pouco abaixo dos 6%. No entanto, a Libra esterlina continua a ser negociada em linha com os ativos de risco e beneficiou com a recuperação dos mercados bolsistas mundiais na semana passada. Esta semana vamos estar muito atentos ao crédito ao consumo; a nossa opinião de que a resiliência dos consumidores irá espremer os rendimentos reais, recorrendo às poupanças acumuladas durante a pandemia, será testada.
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