Moedas de referência sofrem com a migração dos investidores para ativos de maior risco

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12 Fevereiro 2024

Escrito por
Enrique Díaz-Álvarez

Diretor de Riscos Financeiros da Ebury

Os mercados continuam a assinalar a aparente vitória sobre a inflação, fazendo com que as bolsas de valores de todo o mundo atinjam novos máximos históricos.

N
a semana passada, as moedas dos países ligados às commodities e dos mercados emergentes apreciaram enquanto as tradicionais moedas de refúgio como o iene japonês, o franco suíço e (desta vez) o dólar estiveram em queda. O dólar neozelandês liderou a tabela das moedas mundiais. O clima de celebração nos mercados financeiros é particularmente notável, uma vez que os cortes da Reserva Federal continuam a ser adiados para o futuro.

Esta semana, todas as atenções vão estar voltadas para a inflação. O relatório sobre a inflação dos EUA é agora a publicação económica a que os mercados vão estar atentos e os dados de janeiro, que serão divulgados na terça-feira, serão o principal foco esta semana, seguidos pelo relatório equivalente do Reino Unido no dia seguinte. Os mercados estão à espera de uma leitura no “US core sub index” consistente com a inflação num intervalo anualizado de 3,5-4%. É de esperar que exista muita sensibilidade dos mercados financeiros no caso de existir qualquer surpresa significativa.

EUR

À medida que vemos a economia da Zona Euro a estagnar, apesar de um mercado de trabalho em níveis essencialmente de pleno emprego, os mercados esperam que o BCE seja o primeiro a cortar as taxas, mas mesmo aqui o calendário continua a ser adiado.

Esta semana há poucos dados económicos da Zona Euro, mas vários membros do conselho geral do BCE estão previstos para falar.

USD

Agora que os mercados recuaram completamente em relação a um corte da Fed em março e a economia dos EUA continua a disparar a todo o vapor, a reação implacável do Presidente Powell contra a fixação de preços do mercado para cortes antecipados das taxas parece ter sido completamente justificada.

Os relatórios de atividade empresarial ISM da semana passada forneceram mais provas de que as pressões sobre os preços ainda não estão controladas, mas o relatório do IPC desta semana será mais decisivo. Qualquer surpresa em alta neste caso irá consolidar a nossa opinião de que não haverá cortes até junho.

GBP

A libra esterlina reagiu positivamente ao clima de risco nos mercados na semana passada, e uma revisão em alta dos índices PMI de janeiro da atividade empresarial também não foi prejudicial. O tom favorável das notícias económicas e as taxas mais elevadas do G10 impulsionaram a libra esterlina para a segunda posição do G10 no acumulado do ano, atrás apenas do dólar americano.

Os relatórios de emprego e de inflação desta semana serão críticos para a futura trajetória da política do Banco de Inglaterra. Os dados sobre o emprego, em particular, têm tido tendência para surpreender positivamente nos últimos tempos, o que poderá apoiar ainda mais a libra.

 

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