Dólar recupera com os investidores a ajustarem posições; moedas latino-americanas brilham
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15 Maio 2023
Diretor de Riscos Financeiros da Ebury
O forte movimento de subida do dólar americano na semana passada foi um tanto contraditório, uma vez que os dados sobre a inflação e os salários dos EUA foram tranquilizadores para a Reserva Federal, o que poderia indicar uma desvalorização da moeda americana, algo que não aconteceu.
Entramos agora numa semana invulgarmente calma em termos de dados macroeconómicos, em que apenas se destaca o relatório de emprego de Abril do Reino Unido. O calendário da política monetária está mais preenchido, com um número elevado de discursos da Reserva Federal, do BCE e do Banco de Inglaterra, que deverão clarificar as perspectivas das respectivas instituições. Uma série de indicadores de segundo nível a nível mundial deverá ser seguida de perto para confirmar o aparente abrandamento a que assistimos nos dados económicos nas últimas semanas.
EUR
O euro está de volta ao meio da faixa de negociação que se manteve até agora em 2023, apesar do estreitamento significativo nos diferenciais de taxa de juros que vimos com os EUA. Alguma fraqueza nos indicadores económicos voláteis da zona euro, como a produção industrial alemã e as encomendas às fábricas, diminuiu um pouco o sentimento, mas pensamos que o principal impulsionador da recuperação do dólar tem sido a cobertura curta.
Esta semana, o principal factor de mudança no mercado da moeda comum deverá ser uma série de discursos dos membros do Conselho do BCE, incluindo a Presidente Lagarde.
USD
Os dados sobre a inflação de Abril foram ligeiramente mais fracos do que o esperado e ajudaram a cimentar a opinião de que a Fed fará uma pausa em Junho. Uma descida na melhor medida dos salários dos EUA, o indicador salarial da Fed de Atlanta, também aponta na mesma direcção, tal como a clara tendência de subida dos pedidos semanais de subsídio de desemprego e o afrouxamento do mercado de trabalho que pode ser visto nos indicadores de posições abertas JOLTS.
Por enquanto, estes indícios de um abrandamento da economia mundial estão a conduzir a uma recuperação a curto prazo dos portos seguros em geral e do dólar americano em particular. Poderemos ter de esperar pelos dados da inflação de Maio e pelas reuniões de Junho dos bancos centrais antes que a tendência descendente do dólar americano seja novamente estabelecida.
GBP
O Banco da Inglaterra executou mais uma reviravolta de comunicação na reunião da semana passada. Embora não tenha havido grandes surpresas na decisão de aumentar as taxas em 25pb e deixar a orientação inalterada, o CPM melhorou significativamente a sua perspectiva macroeconómica e reviu em alta a sua trajetória de inflação projetada, já que não prevê mais uma recessão.
A libra deve permanecer bem apoiada nas próximas semanas. Uma avaliação barata e um Banco de Inglaterra relativamente hawkish devem continuar a ser ventos contrários, e a libra esterlina não tem os mesmos problemas de posicionamento que o euro sofre no curto prazo.
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