Dólar recupera com a divulgação de dados económicos fracos na Europa
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26 Junho 2023
Diretor de Riscos Financeiros da Ebury
Os ativos de risco depararam-se com dificuldades durante toda a semana passada, com o sentimento económico global a piorar.
O dólar beneficia geralmente da incerteza e da fuga ao risco, e a semana passada não foi exceção. O dólar teve um desempenho superior ao de todas as principais moedas, com exceção do dólar canadiano. O pior desempenho foi, mais uma vez, a lira turca, uma vez que os mercados reagiram negativamente à pequena subida das taxas, enviando a moeda para mais um recorde de baixa.
Esta semana é bastante escassa em dados. Dois eventos devem concentrar a atenção dos mercados. A conferência em Sintra dos bancos centrais contará com discursos da presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, e do presidente da Reserva Federal, Joseph Powell, os investidores estarão muito atentos por forma a identificarem indícios de futuras decisões sobre as taxas de juro. O relatório da inflação na zona euro para o mês de Junho encerrará a semana e, como habitualmente, estaremos muito atentos à inflação subjacente.
O EURO
As más notícias dos números da atividade empresarial do PMI na semana passada puseram fim à recuperação do euro. O índice é consistente com uma profunda contração no sector industrial. Os PMIs dos serviços também sofreram uma queda inesperada, e o número global está a oscilar entre a contração e a expansão, parecendo indicar uma economia que está a estagnar.
O BCE está agora entre a espada e a parede, enfrentando a estagflação. Apesar do abrandamento económico, espera-se que o número da inflação de base para Junho, divulgado esta sexta-feira, recupere e se mantenha bastante acima dos 5%. Esperamos que o BCE cumpra a sua promessa e dê prioridade ao combate à inflação. No entanto, novos ganhos no euro podem ter de esperar por um sinal claro de que a economia da zona euro está numa trajetória de crescimento.
USD
Numa semana invulgarmente calma para os dados e informações dos EUA, o dólar foi negociado com base em eventos de outros países, particularmente nos números desanimadores do PMI da zona euro, divulgados na sexta-feira.
Uma economia global em desaceleração, o aumento da aversão ao risco, combinada com uma Reserva Federal que ainda não terminou com os aumentos, é favorável ao dólar americano. Resta saber se os dados reais confirmam o abrandamento que estamos a ver nos números do PMI. No entanto, o dólar pode estar a entrar num período de compasso de espera, enquanto os investidores aguardam novos relatórios de inflação e os comunicados da Reserva Federal para avaliar quantas subidas ainda serão necessárias no atual ciclo de taxas de juro.
GBP
Foi uma semana intensa nos mercados financeiros do Reino Unido. O relatório sobre a inflação de Maio trouxe mais uma desagradável surpresa, tanto no índice geral como no índice de base, com este último a subir para um novo máximo dos últimos quarenta anos. O relatório deverá ter feito soar todos os alarmes no Banco de Inglaterra e, de facto, pouco depois, o Banco de Inglaterra surpreendeu os mercados com uma subida de 50 pontos base em vez dos esperados 25 pontos base.
Há meses que temos vindo a dizer que as taxas superiores a 6% no Reino Unido eram uma possibilidade real e, após os fogos de artifício da semana passada, os mercados concordaram finalmente com a nossa opinião, prevendo uma taxa terminal superior a 6%, a mais elevada entre as economias avançadas. A libra esterlina não beneficiou com o aumento das taxas, mantendo-se num intervalo bastante apertado em relação ao euro e ao dólar americano.
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