EUR

O euro perdeu terreno em relação ao dólar americano na semana passada, mais uma vez, mas pelo menos o ritmo de desvalorização está a abrandar, e a moeda comum pode ter encontrado suporte em torno de 1,06. O contraste entre o dinamismo da economia dos EUA e a estagnação da economia europeia, e o pessimismo sobre a recuperação económica da China são sérios ventos contrários para a moeda comum. No entanto, pensamos que os actuais níveis da moeda já representam um cenário bastante sombrio, e os dados económicos chineses estão a começar a surpreender pela positiva.

O relatório flash do IPC desta semana é fundamental. Os mercados estão à espera de uma queda significativa nos níveis principais e de base. Qualquer falha nesta frente poderia provavelmente estimular uma forte recuperação do euro, uma vez que as expectativas de novas subidas estão a ser avaliadas.

USD

A Reserva Federal não aumentou as suas taxas de juro, como era universalmente esperado, mas compensou esse facto revendo acentuadamente em alta as suas expectativas quanto aos níveis futuros das taxas de juro no “gráfico de pontos”. Está a enviar uma mensagem aos mercados de que a inflação está longe de estar vencida, especialmente tendo em conta a força da economia dos EUA, e que as taxas terão de permanecer elevadas durante muito tempo.

O relatório de inflação PCE desta sexta-feira, o indicador preferido do Fed, será fundamental. Os mercados estão à espera de outro número moderado, o que deverá acalmar as preocupações sobre novos aumentos do Fed e talvez limitar a recuperação do dólar por agora.

GBP

O Banco de Inglaterra aproveitou as notícias positivas sobre a inflação que nos chegaram no início do mês para manter as taxas inalteradas, embora numa votação muito apertada de cinco para quatro. O Comité de Política Monetária também sugeriu aos mercados que está a tentar encerrar o ciclo de subidas, e os preços futuros das taxas de juro após a reunião sugerem que foi bem sucedido.

A libra reagiu negativamente a esta atitude, terminando a semana com uma queda de mais de 1% face ao dólar e ficando em último lugar entre as moedas do G10. O desempenho da libra esterlina está claramente ligado às expectativas de aumento das taxas de juro no Reino Unido, e estas, por sua vez, dependerão dos futuros dados sobre a inflação. Esta semana não há dados sobre a inflação, pelo que se espera que a libra esterlina seja negociada em função dos desenvolvimentos noutros locais.

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