EUR

O euro esteve em grande parte dependente do sentimento em relação ao dólar na semana passada, particularmente após os últimos dados do PIB e da inflação da Zona Euro terem ficado quase em linha com as estimativas. A Presidente do BCE não tocou na política monetária durante a sua aparição pública na semana passada, embora o seu colega De Guindos, membro do Conselho do BCE, tenha defendido que ainda havia margem para o banco aumentar as taxas, mesmo que a maior parte do endurecimento já tenha ficado para trás.

Assistimos a um período relativamente calmo de notícias económicas do bloco comum. Os PMIs da manhã de terça-feira serão observados de perto para detectar sinais de resiliência contínua na actividade empresarial, embora os dados adicionais sejam bastante escassos. Ao contrário da Reserva Federal, o BCE ainda tem um pequeno caminho a percorrer antes de poder dar por terminado o seu ciclo de subidas e esperamos que os decisores políticos reconheçam este facto antes da próxima reunião em Junho, que é quase certo que produzirá outro aumento da taxa de 25pb.

USD

Como mencionado, os dados económicos dos EUA, em grande parte fortes, e alguns comentários hawkish de membros da Reserva Federal mantiveram o dólar bem cotado na semana passada. O presidente do FOMC, Powell, fez alguns comentários bastante contrastantes na sexta-feira. Embora pareça ter confirmado os planos do banco para interromper o ciclo de aperto na reunião de Junho, também parece ter recuado contra os preços do mercado para cortes nas taxas, avisando que a incapacidade de reduzir a inflação resultaria em mais dificuldades para a economia dos EUA

Os investidores reagiram a estas observações largamente dovish reduzindo as suas expectativas a favor de uma inversão da política da Fed, com os futuros a preverem agora apenas 45bps de cortes até ao final do ano, contra 80bps há pouco mais de uma semana. As últimas actas da reunião do FOMC serão divulgadas na quarta-feira à noite. Na ausência de quaisquer revelações chocantes, suspeitamos que a actividade do dólar possa ser impulsionada em grande parte pelas notícias sobre as discussões em curso em Washington.

GBP

O governador do Banco de Inglaterra reconheceu que existem sinais de arrefecimento nas condições do mercado de trabalho aquando das suas comunicações na semana passada, ao mesmo tempo que referiu que a inflação no Reino Unido deverá cair acentuadamente em Abril. Não teremos de esperar muito para saber, com o último relatório do IPC a ser divulgado na quarta-feira de manhã. Os economistas estão a prever um declínio de cerca de 2 p.p. no número principal, para apenas 8,2%, o que, a confirmar-se, poderá pesar sobre as expectativas relativas às taxas de juro do Reino Unido e à libra.

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