A recuperação do dólar mantém-se à medida que as taxas de juro continuam a subir
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2 Outubro 2023
Diretor de Riscos Financeiros da Ebury
A tendência para o aumento das taxas e para a valorização do dólar americano não diminuiu na semana passada. No entanto, os dados de inflação inequivocamente positivos nos EUA e na Zona Euro inverteram parcialmente estes movimentos na sexta-feira, e deram esperança de que estamos perto do topo das taxas juros e do limite inferior das moedas europeias.
Esta semana, o mercado de trabalho dos EUA estará em foco. O relatório non-farm payroll (NFP) de setembro, nesta sexta-feira, vai estar no centro das atenções, mas os mercados também estarão atentos ao relatório de vagas de emprego JOLTS e aos pedidos semanais de subsídio de desemprego para confirmar a tendência de abrandamento observada ultimamente. As vendas a retalho de agosto da Zona Euro, na quarta-feira, também fornecerão uma leitura sobre o estado da economia. Para além dos dados económicos, está prevista a intervenção de uma série de responsáveis do BCE e da Reserva Federal ao longo desta semana.
EUR
O BCE recebeu algumas notícias claramente positivas com o relatório Flash CPI de setembro na semana passada. Tanto o índice como o subíndice de base caíram acentuadamente, muito mais do que os mercados previam. A tendência desinflacionista atravessou o Atlântico e pode agora ser vista claramente na Europa.
Os mercados não esperam mais aumentos neste ciclo por parte do BCE e, tal como nos EUA, a questão parece ser saber por quanto tempo se manterão nos níveis actuais. As notícias apoiaram os títulos de dívida dos governos europeu e o euro. Com poucas notícias de importância esta semana, o euro irá negociar com os desenvolvimentos nos EUA, particularmente com os dados do mercado de trabalho dos EUA a serem divulgados esta semana.
USD
Tal como na Zona Euro, os dados da inflação nos EUA na semana passada foram uma fonte de boas notícias para a Reserva Federal. A medida de inflação preferida da Reserva Federal, o índice de Despesas Pessoais do Consumidor, também ficou aquém das expectativas, tanto no seu índice principal como no principal. As taxas de juro dos EUA tinham disparado antes da publicação dos números para valores máximos dos últimos 16 anos, mas recuperaram algum terreno perdido após a publicação.
Com os mercados agora confortáveis de que não haverá mais aumentos neste ciclo, a chave para o dólar retorna aos dados económicos, particularmente aos indicadores de inflação e de trabalho. O relatório de sexta-feira sobre as folhas de pagamento de setembro é o dado mais importante a nível mundial esta semana.
GBP
O clima de incerteza em torno da economia do Reino Unido dissipou-se um pouco na semana passada, uma vez que o crescimento do primeiro trimestre do ano foi revisto significativamente em alta. Outras revisões positivas dos dados históricos confirmam que a dimensão da economia do Reino Unido está agora solidamente (1,8%) acima dos seus níveis pré-COVID, embora, tal como a maioria das economias europeias, permaneça abaixo da tendência anterior a 2019.
A libra continua a ser negociada sem alterações em relação às suas principais moedas homólogas, pressionada para baixo pela tendência do Banco de Inglaterra, mas encontrando algum apoio no tom mais positivo das notícias económicas.
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