EUR

Os índices PMI de atividade empresarial na zona euro subiram de forma acentuada em Janeiro e são agora consistentes com uma pequena expansão, confirmando que é pouco provável que a zona Euro entre em recessão em breve. Isto permitirá ao BCE concentrar-se directamente na questão da inflação na reunião de quinta-feira…

Espera-se uma subida na taxa de juro de 50 pb, mas a chave será a orientação para a próxima reunião. Há uma clara divisão entre os membros do conselho, mas pensamos que os membros mais hawkish conduzirão a presidente Lagarde a anunciar uma subida de mais 50 pb. Numa semana invulgarmente movimentada, assistiremos também a dados macroeconómicos fundamentais: crescimento do PIB no quarto trimestre e inflação em Janeiro. Esperamos mais do mesmo: confirmação de que a Zona Euro não se encontra em recessão e não há qualquer abrandamento das pressões inflacionistas de base.

USD

Com as comunicações oficiais da Reserva Federal restringidas antes da reunião da próxima semana, a atenção nos EUA centrou-se principalmente no relatório de inflação PCE. Uma vez que corresponderam às expectativas e ao relatório anterior do IPC, o dólar americano foi negociado, na sua maioria, fora do âmbito das notícias. As taxas de juro foram, na sua maioria, estáveis, e os ativos de risco continuaram o seu rally em 2023.

Com um aumento de 25 pb universalmente esperado, a chave para a reunião do Fed na próxima semana serão as comunicações de Powell. A economia tem dado sinais mistos ultimamente, mas com as reivindicações de desemprego a um constante nível baixo e com poucos sinais de que o aperto do mercado de trabalho esteja a abrandar, espera-se que Powell declare que a taxa nos EUA será igual ou superior a 5%. No entanto, a tendência positiva da inflação significa que o Fed poderá adoptar muito em breve uma atitude de esperar para ver, ao contrário dos seus homólogos do outro lado do Atlântico.

GBP

Uma série de dados macroeconómicos pouco característicos afundou a Libra na passada semana. Os índices PMI de atividade empresarial para Janeiro indicaram um desempenho abaixo das expectativas devido ao enfraquecimento dos serviços. No entanto, os movimentos na Libra foram modestos e a atenção vira-se agora para a reunião do Banco de Inglaterra na quinta-feira.

O Comité de Política Monetária parece ter executado a última de muitas reviravoltas na mentalidade deste ciclo ascendente, e parece inclinar-se para a uma postura mais hawkish, uma vez que os dados se aguentam mais do que o esperado e as pressões inflacionistas se recusam a desaparecer. Espera-se uma subida de 50 pb, mas a reação da Libra dependerá do resultado da próxima reunião.

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