EUR

O euro está a consolidar-se em torno de novos níveis em relação ao dólar americano. A moeda comum permanece solidamente acima do nível de 1.11. A resiliência aos problemas tarifários, demonstrada pelos dados económicos dos EUA, e a retirada das tarifas de Trump estão a impedir um rompimento para níveis mais elevados por enquanto, e é improvável que a notícia da descida da classificação dos EUA pela Moody’s seja suficiente para o causar a curto prazo.

Além dos PMI de atividade empresarial de maio, que serão divulgados na quinta-feira, a ata da última reunião do Banco Central Europeu será divulgada no mesmo dia. Acompanharemos também os discursos de vários membros do Conselho Administrativo nos próximos dias, incluindo Cipollone, Lane e Schnabel. As apostas do mercado a favor de cortes nas taxas da Zona Euro diminuíram desde a notícia do acordo comercial entre os EUA e a China, e será interessante ver se a redução dos receios de crescimento se reflectirá num BCE um pouco menos dovish.

USD

Os números das vendas a retalho dos EUA em Abril foram ligeiramente mais fracos do que o esperado, mas não alteram o cenário de uma economia que se tem mostrado mais resiliente ao choque tarifário do que o esperado. Em particular, os números semanais de pedidos de subsídio de desemprego continuam a oscilar perto do fundo histórico, indicando que não houve despedimentos significativos e que a economia dos EUA continua a avançar para algo muito próximo do pleno emprego.

No entanto, o enorme déficit fiscal dos EUA, sem precedentes históricos em tempos de pleno emprego, e que provavelmente aumentará ainda mais com os próximos cortes fiscais republicanos, poderá receber mais atenção nos mercados. O governo dos EUA precisará de encontrar compradores para um verdadeiro tsunami de novas emissões de dívida precisamente numa altura em que o apetite mundial por tais ativos parece estar a diminuir. O downgrade da Moody’s pode colocar este desequilíbrio em evidência.

GBP

A libra esterlina continua a ser apoiada por um desempenho resiliente da economia do Reino Unido. Os dados relativos ao emprego e ao PIB do primeiro trimestre da semana passada foram, em geral, fortes e confirmaram que a economia britânica está a crescer a um ritmo constante, apoiada por investimentos empresariais e por um mercado de trabalho robusto com sólidos ganhos salariais reais. Embora uma desaceleração da atividade possa ser provável no segundo trimestre, principalmente devido à incerteza tarifária e ao aumento dos custos comerciais, continuamos a pensar que as previsões de mercado para a economia do Reino Unido são excessivamente pessimistas para 2025.

A postura agressiva do Banco de Inglaterra e a melhoria das relações comerciais com a UE são mais motivos para estar otimista em relação à libra. Os detalhes da “reinicialização” nas relações entre o Reino Unido e a UE após a cimeira chegarão aos noticiários ainda hoje, com a Grã-Bretanha pronta para fazer concessões que desbloqueariam termos comerciais mais favoráveis. Embora muitos provavelmente critiquem o acordo como uma traição à votação do Brexit, os participantes do mercado provavelmente não se importarão e provavelmente receberão os sinais de laços mais estreitos entre o Reino Unido e a UE mantendo a libra bem cotada.

🔊 Quer ficar a par de todas as novidades do mercado? Não perca o FXTalk!.

Quer saber mais sobre o mercado cambial e como os nossos especialistas o podem ajudar? Contate-nos.