Rally do Dólar em pausa depois do alívio na inflação

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20 Janeiro 2025

Escrito por
Enrique Díaz-Álvarez

Diretor de Riscos Financeiros da Ebury

Os mercados financeiros respiraram melhor depois de dados de inflação melhores do que o esperado provenientes dos EUA.

A
s taxas ao longo da curva caíram, os ativos de risco recuperaram e o dólar caiu face a todos os seus pares do G10, incluindo a libra esterlina e o dólar canadiano, ambos atolados em problemas internos. A maioria das moedas dos mercados emergentes também recuperaram. As medidas, no entanto, foram na sua maioria bastante superficiais, uma vez que os mercados financeiros aguardam detalhes sobre as tarifas da administração Trump e não estão dispostos a pressionar demasiado qualquer tendência até que haja mais visibilidade nessa frente.

O feriado MLK nos EUA significa um calendário económico e político relativamente leve no país. A publicação dos índices PMI da actividade empresarial a nível mundial, na sexta-feira, será provavelmente o principal evento a focar, além de uma série de dados laborais no Reino Unido, na terça-feira. No entanto, a tomada de posse de Trump na segunda-feira poderá acelerar o fluxo de notícias sobre tarifas e outros aspectos da política económica nos EUA. É provável que as manchetes impulsionem os movimentos nos mercados financeiros num futuro próximo.

EUR

A falta de dados oportunos sobre a economia da zona euro torna especialmente difícil a sua previsão. Por exemplo, existem alguns sinais provisórios de estabilização no pessimista sector industrial, mas os dados mais recentes que temos são de Novembro. Isto torna a divulgação das pesquisas do PMI de janeiro na sexta-feira particularmente importante para o euro e as perspectivas de cortes do BCE no curto prazo. Um número acima de 50 sinalizaria que a economia está novamente a expandir-se e proporcionaria um alívio extremamente necessário ao euro.

 

USD

Os dados de inflação trouxeram um alívio bem-vindo para a Fed na semana passada. O nosso indicador favorito, a média anualizada de três meses no índice central, caiu acentuadamente, de 3,7% para 3,3%, e ficou abaixo de 0,3% no número mensal pela primeira vez em cinco meses. Os mercados estão agora a apostar num corte e meio de 25 pb da Fed em 2025 e numa taxa terminal de cerca de 4%, e a taxa do Tesouro a 10 anos caiu pela primeira vez este ano, parando por enquanto a recuperação do dólar e impulsionando os activos de risco em todo o mundo.

Esta semana encurtada pelas férias, concentrar-nos-emos principalmente nas notícias e sugestões enviadas pela equipa económica de Trump, principalmente sobre as perspectivas de tarifas, mas também da política fiscal e da atitude da administração em relação à Reserva Federal.

 

GBP

A libra esterlina continua em dificuldades após a forte venda de Gilts em 2025, o que equivale a um voto de desconfiança nas políticas fiscais do Partido Trabalhista e à perspectiva de aumento dos défices. A inflação a ficar abaixo do esperado em Dezembro e um tom geralmente mais fraco nos últimos comunicados económicos reavivaram a perspectiva de cortes do Banco de Inglaterra, o que obviamente também não está a ajudar a libra. O relatório trabalhista desta semana (terça-feira) e os dados do PMI (sexta-feira) são fundamentais, especialmente os últimos.

 

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