Queda do dólar continua face ao otimismo da inflação

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16 Janeiro 2023

Escrito por
Enrique Díaz-Álvarez

Diretor de Riscos Financeiros da Ebury

O relatório de inflação dos EUA confirmou a tendência descendente das pressões sobre os preços, enviando uma mensagem positiva aos mercados financeiros mundiais na esperança de que as subidas da taxa de juro do Fed parem brevemente.

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023 teve um início muito optimista, uma vez que as notícias positivas sobre a inflação se somam à diminuição dos receios de uma recessão europeia e da reabertura chinesa pós-COVID. As ações dispararam em todo o mundo, as obrigações subiram e o dólar sofreu uma queda, com os investidores a venderem investimentos seguros e terminando a semana em baixa contra todas as principais moedas, à excepção do franco suíço. Em 2023, o interesse em moedas de mercados emergentes continuou, alimentado pelo aumento dos preços das mercadorias e pelo aumento do apetite pelo risco.

Não se esperam grandes acontecimentos para a próxima semana. Aproxima-se uma reunião crítica na quarta-feira, dadas as pistas de que o Banco do Japão está pronto a abandonar a sua posição dovish entre os bancos centrais. A questão-chave será saber se as tendências até agora existentes para 2023, ou seja, a recuperação dos ativos de risco, a diminuição das preocupações com as perspectivas de inflação e a queda do dólar se mantêm à medida que os mercados digerem as notícias positivas sobre a inflação da semana passada.

A atenção dos investidores estará centrada nos vários discursos dos bancos centrais mundiais, no fórum económico de Davos, no final da semana. Espera-se conteúdo e tons divergentes entre os oradores do BCE e do Fed, dado o crescente fosso entre as tendências da inflação de base na zona Euro (ainda em alta) e nos EUA (em queda lenta).

EUR

A principal notícia da semana fora da Zona Euro foi a grande surpresa ascendente na produção industrial para Novembro. Torna-se bastante improvável que a Zona Euro tenha entrado em recessão no Inverno de 2022. A queda contínua dos preços da energia está a impulsionar o sentimento na economia da Zona Euro, e a moeda comum superou todas as moedas do G10, excepto o iene.

A necessidade das taxas da zona euro alcançarem as dos EUA e o lado positivo para a economia da reabertura da China, sustentam a alta do euro.

USD

O relatório de inflação foi exatamente o esperado, o que foi uma boa notícia para os mercados financeiros. O índice de inflação aumentou 0,3% e tem estado numa trajectória descendente clara, embora suave, desde o Verão passado, embora ainda se encontre em níveis muito acima dos objectivos do Fed.

Parece provável agora que as taxas overnight nos EUA não subam acima dos 5% antes de o Fed adoptar uma atitude de espera, mas continuamos a pensar que a perspectiva de cortes está longe, certamente não antes de 2024.

GBP

A economia britânica continua a superar todas as expectativas. Conseguiu um crescimento de 0,1% no mês de Novembro, desafiando as expectativas de uma contracção e lançando dúvidas sobre as mensagens de que o Reino Unido já está em recessão. A libra esterlina não reagiu muito às notícias, e acompanhou em grande parte o euro no seu rally contra o dólar.

O Reino Unido publicará, na próxima semana, o relatório de inflação para Dezembro. Até agora, na Europa, não vimos o índice de base exibir a tendência descendente a que estamos a assistir nos EUA.

 

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