O relatório de março sobre a inflação nos Estados Unidos constituiu mais uma surpresa desagradável para a Reserva Federal, tendo ficado acima das expectativas e confirmado que a tendência desinflacionista de 2023 estagnou por completo e talvez até se tenha invertido parcialmente.

O dólar americano teve uma reação surpreendentemente discreta ao relatório de emprego de Março.

A semana passada foi repleta de anúncios importantes dos bancos centrais.

A inflação medida pelo IPC voltou a surpreender nos EUA. Os números não foram suficientemente elevados para causar pânico à Reserva Federal, mas parece claro que a tendência desinflacionista nos EUA estagnou, com a inflação anualizada a manter-se, por enquanto, perto do nível de 4%.

Os principais bancos centrais do mundo estão cada vez mais perto de reduzir as taxas de juro, à medida que o combate contra a inflação progride de forma constante. Enquanto o BCE sugeriu um corte em Junho, sem excluir totalmente uma antecipação para Abril, o relatório sobre o mercado de trabalho dos EUA, que foi suave, ajudou a defender um calendário semelhante para a Reserva Federal.

Encerramos duas semanas invulgarmente calmas nos mercados. Houve poucos dados macroeconómicos ou anúncios de políticas monetárias que alterassem as percepções do mercado sobre a política atual. A calma nos mercados cambiais refletiu isso mesmo.

A semana passada foi vazia na divulgação de dados macroeconómicos ou notícias sobre a política monetária.

O relatório de inflação do IPC de Janeiro dos EUA confirmou tudo o que a Reserva Federal não queria. Resultados indesejados nos índices principais e subjacentes, e uma sensação clara de que a tendência de desinflação que vimos durante a maior parte de 2023 atingiu uma assíntota, com os aumento de preços a regressarem confortavelmente a uma taxa acima de 4%.