Otimismo face à inflação impulsiona mercados financeiros e mercados emergentes
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9 Janeiro 2023
Chief Risk Officer na Ebury
A semana passada trouxe algum alívio à inflação nos dois lados do Atlântico.
Esta semana, as atenções viram-se para o relatório de inflação do IPC nos EUA, que será publicado na quinta-feira. O optimismo do mercado de que o pico da inflação já terá sido atingido, deixa pouca margem para erros. Economistas e analistas estão a rever em alta as previsões para o Euro, baseados no pressuposto de que o impacto da crise energética será menor do que o esperado e que qualquer recessão será curta e superficial. Os números do PIB em Novembro no Reino Unido e uma série de discursos dos representantes dos principais bancos centrais, liderados por Powell, presidente do Fed, na terça-feira, completam os eventos da semana.
EUR
O sentimento económico da Zona Euro melhorou notavelmente nas últimas semanas, devido a um inverno ameno, preços de energia mais baixos e o que parece ser uma melhora significativa na inflação geral. A surpresa causada pela leitura da inflação, na semana passada, foi causada mais pela intervenção direta do Estado nos preços da eletricidade, principalmente em Espanha e na Alemanha, do que por um reajuste significativo entre a oferta e a procura.
Os números da inflação continuam a subir e não há indício de que o pico já tenha sido atingido. O tom das comunicações dos funcionários do BCE é muito mais hawkish do que é sugerido pelo atual preço de mercado de futuros aumentos de taxas. Mantemos uma visão positiva da moeda comum com base nas expectativas de taxas terminais mais elevadas por parte do BCE.
USD
O relatório do mercado de trabalho dos EUA de Dezembro, terá agradado a Reserva Federal: os empregos continuam a ser criados a um ritmo constante, embora moderado e, embora o desemprego se tenha mantido próximo dos mínimos, os aumentos salariais parecem diminuir. Na generalidade, os números são consistentes com uma inflação moderada e uma economia em crescimento.
Os sinais de que a inflação pode ter atingido um pico a curto prazo são mais convincentes nos EUA do que na Europa, mas o Fed partilha o cepticismo do BCE e as comunicações continuam a ter um tom mais hawkish.
O dólar parece inseguro quanto ao caminho a seguir, sob o peso do optimismo com a inflação mas apoiado pelo tom das comunicações do Fed. O próximo relatório sobre a inflação deverá trazer algum esclarecimento.
GBP
A Libra teve um início de ano pouco notável, mas conseguiu uma performance aceitável no quadro do G10.
A Libra é atualmente vista como um ativo de risco e tem sido um pouco impulsionada pelos mercados mais fortes. Esta semana, destacam-se os dados do PIB de Novembro enquanto se aguarda a confirmação de que o Reino Unido se encontra numa leve recessão. A expectativa consensual é de uma diminuição de 0.3% na economia. O sentimento em torno da economia do Reino Unido é bastante pessimista e uma surpresa negativa aqui poderia levar a um rally significante da Libra.
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