O Dólar cai, os mercados anteveem uma subida de 50pb em dezembro

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5 Dezembro 2022

Escrito por
Enrique Díaz-Álvarez

Diretor de Riscos Financeiros da Ebury

Um discurso relativamente dovish de Powell e a perspectiva de uma mudança de direção das medidas COVID zero na China, colocaram algum combustível no rally de ativos de risco e fizeram cair o dólar, que baixou face a cada um dos seus pares do G10.

O
dólar recuou cerca de 6% em relação aos seus máximos de meados de Outubro e podemos ver alguma consolidação aos níveis actuais até ao final do ano, mas tudo dependerá do tom mais ou menos hawkish dos respectivos bancos centrais nas suas próximas reuniões de Dezembro.

Esta semana será uma semana calma em termos de divulgação de dados e de políticas com os mercados a esperarem pelas três grandes reuniões dos bancos centrais que terão lugar na semana seguinte, com um intervalo de 24 horas: a Reserva Federal, o Banco de Inglaterra, e o BCE.

EUR

A falta de notícias do mercado da zona euro na semana passada significa que a moeda comum está em grande parte a mover-se reativamente face a notícias noutros mercados, nomeadamente nos EUA e na China.

Ambos foram positivos na semana passada, com Powell a declarar uma subida de apenas 50 p.b. em Dezembro e as autoridades chinesas a sinalizarem que as medidas de confinamento serão aliviadas e a esperança de que as políticas de COVID zero são coisa do passado, o Euro saltou para o topo da escala entre a paridade e 1,05, onde tem estado a negociar nas últimas semanas.

USD

Os mercados estavam desesperados por um sinal de que o Fed está pronto para se afastar das subidas acentuadas de 75 p.b. e o seu desejo foi satisfeito na semana passada. Um valor de 50 b.p. para Dezembro está agora incorporado no mercado, enquanto em ciclos anteriores isto teria sido considerado um passo enorme, hoje em dia, são consideradas boas notícias no que toca às taxas. As notícias da semana passada foram positivas para a economia e mistas para a inflação.

Os números reais de atividade são até agora fortes nos EUA e o mercado de trabalho permanece quente. Embora o relatório da inflação PCE tenha confirmado as boas notícias do anterior IPC, os salários em Outubro aumentaram consideravelmente mais do que o esperado e parecem estar a acompanhar a inflação, aumentando a perspectiva de novos efeitos inflacionistas. Por agora, todos estes factores estão a ser esquecidos com a celebração do fim da subida de 75 b.p.

GBP

A libra esterlina continua a sua forte recuperação da crise fiscal, à medida que os mercados se tornam mais confiantes de que políticas fiscais positivas serão seguidas e o pano de fundo se torna mais favorável à tomada de riscos em geral.

Falar de um modelo suíço para as relações com a UE deu confiança aos investidores e alguns comentários mais aguerridos dos membros do Comité de Política Monetária significam provavelmente que a libra esterlina terá espaço para continuar a valorizar, pelo menos até que o Banco de Inglaterra clarifique a sua posição na reunião de Dezembro, dentro de 10 dias.

 

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