Moedas latino-americanas juntam-se ao Dólar americano em forte recuperação à medida que as ações corrigem tendência
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7 Setembro 2020
Diretor de Riscos Financeiros da Ebury
Na semana passada, assistimos a uma combinação invulgar de vitórias. O Dólar americano recuperou, talvez sem surpresa, dada a posição curta do Dólar nos mercados; o mercado de trabalho norte-americano registou mais uma surpresa positiva e as tendências recentes dos mercados financeiros normalizaram-se.
A chave para as negociações da próxima semana será a reunião de setembro do BCE na quinta-feira. Os mercados estarão ansiosos por ver a reação do banco central aos últimos números económicos, especialmente o choque inflacionista que viu a inflação subjacente cair para um mínimo histórico de 0,4% em termos homólogos. Acreditamos que a combinação da fragilidade da inflação do Euro, a força do mercado de trabalho dos EUA e o posicionamento extremamente longo do Euro é suscetível de resultar numa vulnerabilidade temporária da moeda comum.
EUR
Os alarmes devem ter disparado na sede do BCE em Frankfurt na semana passada. Um relatório alarmante sobre a inflação mostrou uma base muito abaixo das expectativas, caindo para 0,4%, o seu ponto mais baixo de sempre. O Euro ultrapassou a determinado momento o nível psicológico de 1,20 Dólares, para depois voltar a cair no final da semana. Acreditamos que nenhum destes desenvolvimentos foi previsto pelo BCE na sua reunião anterior. Apesar de não esperarmos qualquer mudança imediata na política monetária, a reunião desta semana assume uma importância acrescida para os investidores em divisas. Veremos quanta tolerância existe em Frankfurt para uma maior apreciação da moeda no contexto de uma inflação próxima do zero.
GBP
A Libra esterlina parece estar presa entre duas tendências opostas. Por um lado, os dados económicos do Reino Unido têm sido surpreendentes pela positiva. Por outro, parece não ter havido progressos nas negociações do Brexit até agora. A nossa expectativa é que os dados económicos comecem a ocupar um lugar secundário nas negociações do Brexit nas próximas semanas. Dada a rapidez com que a Libra subiu desde os mínimos da pandemia e a tendência para levar as negociações do Brexit ao limite, isto pode significar que a recente fraqueza a curto prazo da Libra veio para durar.
USD
Os dados económicos dos EUA foram bastante fortes na semana passada. Os índices de atividade empresarial do ISM estão todos em território solidamente expansionista, acima de 56, tanto para os serviços como para a indústria. O relatório do mercado de trabalho de agosto confirmou as notícias positivas dos números semanais de desempregados – o que é um dado crucial. Em agosto foram recuperados 1,4 milhões de postos de trabalho líquidos. Ainda mais positivo foi o relatório das famílias sobre o desemprego, que fixou a taxa de desemprego em 8,4%, muito abaixo das expectativas.
Esta semana, com poucas notícias para além dos números da inflação na sexta-feira, esperamos que o Dólar reaja essencialmente às notícias da reunião do BCE, bem como a quaisquer manchetes das negociações entre Democratas e Republicanos sobre a dimensão e a composição de medidas de estímulo adicionais.
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