GBP

É difícil obter uma leitura sobre o verdadeiro estado da economia britânica neste momento, uma vez que os números estão dissimulados não só pelos confinamentos, mas também pela quebra talvez temporária no comércio com a UE devido ao Brexit. A liderança britânica em matéria de vacinas tem dado impulso à Libra, particularmente face ao Euro, mas este efeito talvez já tenha sido totalmente integrado, e a Libra esterlina está a ser transacionada sem grandes flutuações e sem grande expressão face à moeda comum e ao Dólar. A reunião do Banco de Inglaterra esta semana poderá dar suporte à Libra. Prevê-se que o Comité de Política Monetária se pronuncie num tom um pouco mais otimista, graças ao êxito do processo de vacinação e ao pacote de ajudas orçamentais relativamente agressivo proposto pelo governo de Johnson.

EUR

O BCE deixou claro que, ao contrário da Reserva Federal, está preocupado com o retrocesso das rentabilidades e os seus possíveis efeitos sobre a recuperação económica. Anunciou que irá antecipar as compras de obrigações soberanas ao abrigo do programa PEPP, a fim de combater a tendência para rentabilidades mais elevadas. Curiosamente, na generalidade, nem esta grande novidade nem o fraco desempenho europeu em matéria das vacinas e o abrandamento dos casos fizeram grande mossa no Euro, que terminou a semana a meio da tabela face aos seus pares principais, muito especialmente o Dólar. Esta resiliência parece-nos significativa e parece-nos existir potencial de subida do Euro se e quando o esforço de vacinação europeu entrar finalmente em velocidade cruzeiro.

USD

O rendimento fixo americano voltou a oscilar na semana passada. No entanto, as variações apresentaram uma amplitude relativamente modesta, e os grandes leilões de obrigações do Tesouro não agitaram os mercados. Enquanto a inflação de fevereiro não se desviou muito do esperado, os demais dados, como os dados semanais do subsídio de desemprego, têm ultrapassado as expetativas. Tal como referimos acima, o momento mais crucial para o Dólar esta semana será a reunião da Reserva Federal. Acompanharemos de perto a atualização das projeções económicas do comité FOMC e qualquer tentativa de impedir o aumento das rentabilidades das obrigações. Em particular, a discrepância entre as próprias previsões da Reserva Federal de ausência de subidas até 2023 e um mercado que antecipa uma subida completa no início de 2023 será certamente levantada durante a conferência de imprensa.