Moedas do G3 negociadas em intervalos estreitos antecipam uma semana com pouco potencial para surpresas

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Na ausência de notícias macroeconómicas relevantes ou de decisões dos bancos centrais, o euro, o dólar e a libra esterlina foram todos negociados em intervalos estreitos, enquanto os ativos de risco recuaram ligeiramente em relação aos máximos do ano alcançados na semana anterior.

E
stes movimentos de mercado não foram suficientemente fortes para alterar a tendência geral de 2023: um dólar americano mais fraco e moedas dos mercados emergentes mais fortes, lideradas por algumas moedas da América Latina. Esta semana também parece ser calma, ao contrário da próxima semana, a primeira de Maio, que dará lugar a várias reuniões dos principais bancos centrais.

Até lá, as atenções estarão centradas na inflação PCE e no relatório do primeiro trimestre do PIB que serão divulgados pelos Estados Unidos nesta quinta-feira, seguido dos relatórios de inflação do início de Abril dos países da zona euro na sexta-feira. O Banco do Japão reúne-se cedo na sexta-feira de manhã, com potencial para surpresas dada a tensão entre a política extremamente dovish do Banco e as crescentes pressões inflacionistas.

GBP

Um relatório sobre o emprego e salários na semana passada, seguido imediatamente por mais uma surpresa desagradável no relatório de Maio sobre a inflação, valida a nossa opinião de que o Banco de Inglaterra ainda tem muito trabalho a fazer para controlar as pressões inflacionistas, tal como o seu homólogo do outro lado do Canal da Mancha.

Mesmo após a subida da taxa de juro da semana passada, as expectativas sobre a taxa terminal do Banco de Inglaterra ainda estão abaixo dos 5%, o que consideramos insuficiente tendo em conta que a inflação core permanece persistentemente acima dos 6%.

EUR

O principal relatório económico da semana passada foram os índices de atividade empresarial, os PMI. Destacam-se duas tendências. A primeira, a economia da Zona Euro está a acelerar, liderada pelo sector dos serviços. A segunda, o sector industrial está lento, e o efeito da reabertura da China ainda não teve efeito no sentimento da indústria transformadora.

De qualquer forma, é evidente que o risco de recessão desapareceu e que o Banco Central Europeu ainda tem muito trabalho a fazer para controlar as pressões inflacionistas, especialmente tendo em conta a inflação mais rígida e a dinâmica salarial na zona euro em comparação com os EUA.

USD

A semana passada foi leve em termos de dados macroeconómicos, mas as reivindicações semanais de desemprego deram provas de que o mercado de trabalho dos EUA está a arrefecer. Por outro lado, os números da atividade empresarial, os PMI, surpreenderam positivamente.

Claramente, os sinais de abrandamento económico permanecem muito tímidos e os dados devem ser seguidos de perto. O relatório de inflação PCE desta semana e a estimativa do crescimento do PIB do primeiro trimestre estarão em foco, embora ambos sejam pouco susceptíveis de mudar as mentalidades ou mover os mercados.

 

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