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Dólar valoriza com as atas “hawkish” da Reserva Federal. COVID preocupa.

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23 Agosto 2021

Escrito por
Enrique Díaz-Álvarez

Diretor de Riscos Financeiros da Ebury

O nervosismo acerca do possível impacto da continuação das restrições COVID em todo o mundo favoreceu o Dólar na semana passada.

O
consenso parecia ser de que o impacto nas expectativas de crescimento seria menos sentido nos EUA do que em qualquer outro lugar. O Dólar americano beneficiou disso e também do tom aguerrido da ata da última reunião da Reserva Federal, que sugeriu que o “tapering” é uma possibilidade em 2021. Os preços das commodities e as moedas dependentes de mercadorias, como o Dólares australianos e da Nova Zelândia, foram as grandes perdedoras na semana passada.

O foco do mercado passará agora para a reunião anual dos bancos centrais mundiais em Jackson Hole a partir de quinta-feira, bem como para uma série de relançamentos económicos nos EUA e na Zona Euro.  Quanto aos EUA, prevemos que quaisquer comunicações do Fed que abordem o calendário de endurecimento das políticas sejam consistentes com um “tapering” no final de 2021. Quanto à Zona Euro, o PMI respetivo para agosto, que será conhecido na segunda-feira, e o relatório de inflação PCE dos EUA, divulgado na quinta-feira, serão os mais importantes.

GBP

A inflação de julho ficou consideravelmente abaixo das expectativas, mais um sinal de que haverá lacunas significativas na dimensão do pico da inflação nas várias zonas económicas. A notícia irá reforçar a posição relativa dos conservadores no seio do Banco de Inglaterra e a Libra esterlina reagiu caindo tanto face ao Dólar como ao Euro. Esta semana as principais notícias virão dos índices PMI da atividade comercial que serão divulgados na segunda-feira. Os mercados esperam outro número forte, consistente com uma rápida recuperação económica no Reino Unido, pelo que há pouco espaço para uma surpresa positiva que possa impulsionar a Libra.

 

EUR

Tal como no Reino Unido, vemos pouca margem de manobra para uma surpresa com impacto no mercado na publicação dos índices PMI da Zona Euro de segunda-feira. Mais importante será a publicação da ata da reunião de julho do BCE. Quaisquer sinais fortes em reação à melhoria das perspetivas económicas e ao aumento da inflação poderão impulsionar o Euro, que poderá também beneficiar de um posicionamento favorável dos investidores e de uma posição relativa baixa.

 

USD

As atas da última reunião da Reserva Federal foram mais “hawkish” do que os mercados esperavam e parece provável que a Reserva Federal comece o processo de “tapering” no seu programa de QE antes do fim do ano. De facto, esperamos agora um anúncio de “tapering” em setembro e acreditamos que sinais disso mesmo serão visíveis na reunião de Jackson Hole esta semana. Revimos em conformidade as nossas previsões a curto e médio prazo para o Dólar americano. Uma forte inflação PCE (esta semana) e um forte relatório do emprego na próxima semana, relativo a agosto, deverão ser decisivos. A verdadeira questão é se isto será suficiente para colocar ofertas adicionais sobre o Dólar americano, dado o grande diferencial da inflação que se está a desenvolver entre os EUA e as outras grandes áreas económicas e países desenvolvidos.

 

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