Dados americanos aumentam as yields e fortalecem o dólar

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13 Fevereiro 2023

Escrito por
Enrique Díaz-Álvarez

Diretor de Riscos Financeiros da Ebury

A recuperação do dólar continuou na semana passada. Expectativas de futuros cortes nas taxas Fed continuam a ser adiadas devido aos fortes dados dos EUA e à posição hawkish do Fed.

O
s ativos de risco recuaram um pouco, as taxas subiram mais e o dólar acabou a semana mais forte contra a maioria das principais moedas. A semana foi globalmente mista, com algumas moedas como a coroa sueca ou o peso mexicano a superarem o desempenho, contrariando a orientação do respectivo banco central no sentido de uma taxa mais elevada. Os mercados cambiais de 2023 continuam a ser impulsionados principalmente pelas posições dos bancos centrais e pelas expectativas resultantes de taxas terminais a curto prazo nas diferentes áreas monetárias.

As atenções voltam-se agora para o relatório de inflação dos EUA para Janeiro, divulgado na terça-feira. Traders e Fed procuram a confirmação da tendência decrescente dos últimos meses. O relatório do PIB europeu para o quarto trimestre (terça-feira) e o relatório do trabalho britânico (terça-feira) e da inflação (quarta-feira) também estão para ser divulgados, mas nenhum destes relatórios se aproximará da inflação americana em termos de impacto no mercado.

GBP

Os investidores sentiram algum conforto com a confirmação de que o Reino Unido evitou a recessão no último trimestre de 2022 e a Libra manteve-se firme em relação ao rali do dólar contra o Euro na semana passada. De resto, os restantes dados foram leves. Esta semana é muito diferente e esperamos ver alguma agitação a meio da semana entre o lançamento do relatório de inflação dos EUA e o do Reino Unido.

Os dados de emprego de terça-feira também serão importantes, mas por agora os mercados continuam concentrados nas impressões da inflação. O consenso do mercado para uma impressão de inflação core(ex alimentos e energia) bem acima dos 6%, é um mau presságio para o Banco de Inglaterra, na nossa opinião a última tentativa de um “pivot dovish”.

EUR

Foi uma semana muito leve em termos de notícias económicas fora da Zona Euro e o Euro negociou principalmente fora de eventos noutros locais. Esta semana não deve ser diferente, uma vez que o relatório do quarto trimestre do PIB foi precedido pela maioria dos relatórios individuais dos países e não deve acrescentar muita informação nova. Para além da impressão do IPC dos EUA, o discurso do Presidente Lagarde na próxima semana deverá ser o principal motor da ação do mercado.

USD

Os comunicados de segunda linha provenientes dos EUA, incluindo as reivindicações semanais de desemprego, os sentimentos dos consumidores e as revisões do IPC foram todos consistentes com a ideia de força indicada no relatório da folha de pagamentos da semana anterior. Destacamos em particular a ligeira revisão em alta à impressão da inflação core de Dezembro.

Isto, juntamente com o recente ressalto em indicadores de alta frequência como carros usados, significa que os mercados estão a preparar-se para mais uma impressão a 0.4%neste índice chave. Isto é aproximadamente com uma taxa de inflação anual de 5%, demasiado elevada para conforto do Fed, e esperamos que as taxas continuem a ter uma pressão ascendente à medida que as expectativas de um corte da taxa de 2023 se desvanecem.

 

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