Na semana passada, os miseráveis rendimentos miseráveis disponíveis em todo o universo da rendibilidade fixa do G10 continuaram a empurrar os investidores para mercados emergentes com oferta de maiores lucros.
Na próxima semana, os mercados cambiais serão dominados pelo aparente abrandamento das tensões comerciais entre a China e os EUA após a reunião do G20 do fim de semana. Este desenvolvimento deve ser positivo para os ativos de risco em geral e para as moedas dos mercados emergentes em particular. Na sexta-feira, o relatório sobre o emprego nos EUA será crítico. Veremos se as apostas dos mercados em quase quatro cortes nas taxas de juros nos EUA não terão sido precipitadas.
EUR
A publicação das estimativas da inflação para junho teve algumas notícias ligeiramente positivas. O principal indicador, que exclui as componentes voláteis da alimentação e da energia, subiu para 1,1%. Embora ainda esteja muito abaixo da meta do BCE, o enorme salto de 0,3% num só mês dá-nos alguma esperança de que estejamos finalmente a assistir ao início de uma tendência de subida sustentada. Tendo em conta as enormes apostas especulativas contra o Euro, esperamos que qualquer boa notícia macroeconómica da Zona Euro tenha um impacto positivo na negociação do Euro.
GBP
A notícia de que o principal candidato à liderança do Partido Conservador está a preparar o orçamento para um Brexit sem acordo não deve ajudar a Libra na próxima semana. Apesar de o crescimento no Reino Unido se estar a aguentar melhor do que o esperado, com valores pouco abaixo de uma taxa anualizada de 2%, os mercados continuam totalmente focados nas perspetivas de um Brexit sem acordo. É improvável que vejamos qualquer evolução do mercado nesta frente. No entanto, a divulgação dos índices PMI da atividade comercial na quarta-feira deverá dar-nos uma antevisão do impacto que a incerteza renovada quanto ao Brexit está a produzir na atividade empresarial.
USD
Aparentemente os funcionários do Fed descartaram a possibilidade de um corte de 0,5% em julho, o que ajudou a rendibilidade dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos a manter-se imediatamente acima de 2,00% e ofereceu algum apoio ao Dólar face aos seus principais pares do G10. Na sexta-feira aguardamos uma publicação de dados macroeconómicos importantes. O relatório do emprego dos EUA para junho vai dizer-nos se a fragilidade do mês anterior foi uma casualidade estatística ou o início de uma desaceleração. Se, como esperamos, o primeiro for verdade, poderemos assistir a uma correção bastante acentuada das expectativas exuberantes de cortes nos mercados de rendibilidade fixa dos Estados Unidos.